Tömegtőzsde

Az elmúlt években robbanásszerűen megnőtt a tőzsdék, főleg az internetes kereskedés iránt érdeklődők száma. Az öngondoskodás egyre gyakrabban téma, amelynek egy lehetséges szelete az aktív vagy kevésbé aktív tőzsdei kereskedés. Ez a blog azoknak szól, akik komolyan szeretnék venni ezt a tevékenységet és többet jelent számukra egy lottószelvény kitöltésénél.

Friss topikok

Linkblog

Kik vagyunk?

logo_felirattal.JPG

A blogot a BPForex munkatársai szerkesztik.

A BPForex fair kereskedési környezetet (No Dealing Desk) biztosít azoknak, akik komolyan veszik ezt a műfajt és szeretnének befektetéseik kezelésében egy aktívabb területre lépni. 

Prémium előfizetőinknek elemzéseket, SMS/email értesítéseket, napi videó kitekintést és módszertani, stratégiai videókat biztosítunk.

Címke feed

  • A Karácsony nyomában
  • Zavarok mutatkoznak az erőben
  • Az ANJOUK élő szereplői II. - Interjú Ádámffy Zsigmond páncélkováccsal
  • Klip: In Flames - I Am Above
  • Dobjuk fel a karácsonyi menüt!
  • Ívelt felületek modulos gipszkartonból
  • Tivi gróf, az első magyar pornográf regényíró

Gyanús a részvény ralli - miért lehet most nagyobb esés, mint 2007-ben?

2015.11.02. 22:39 BPFX

A shortot már érezgetjük egy ideje, így körbenéztünk a weben is, hogy az általunk figyelt elemzők mit gondolnak a piacról. A legérdekesebb megközelítést Ashraf Laidi-tól olvastuk a margin számlák adósság állománya és a részvénypiacok együttmozgásáról. A New York-i tőzsdén (NYSE) 19.5 milliárd dollárral (-4.1%) csökkent a margin számlák adóság állománya szeptemberben. Ez a legnagyobb esés 2011. augusztusa óta. Kicsit ássunk a mélyére a dolgoknak: mit jelent ez, vagy inkább mit vetít előre?

A piaci árfolyamok elég erősen korrelálnak (együtt mozognak) a margin számlákon felhalmozódott adósság mennyiségével. Különösen jól követhető ez a részvénypiacokon. A margin számla lényege az, hogy a pozíciónk mellé a brókercég vagy bank ad még hitelt, ezáltal nő a vásárlóerőnk. Ezt hívják más néven tőkeáttétnek. Az amerikai részvénypiacon ez jellemzően 1:2 azaz egy egység margin (letét) mellé kapunk még egy egység hitelt, így duplázódik a vásárlóerőnk. Persze ez azt is jelenti, hogy ha nem jön be az árfolyam emelkedés, ugyanakkora esés mellett kétszer akkora a veszteség is. (Ebből is látszik mekkora felelőtlenség belemenni az 1:400 vagy még nagyobb (például a bónuszok) forex cégek ajánlatába.)

A részvénypiaci felfutások végén tipikus jelenség, hogy elszabadul a "hitelből tőzsdézés". Főleg, ha azt a hitelt a jegybank "ingyen" adja. Persze mire az átlag tréderhez ér, már páran megdézsmálták, de ez egy másik történet. Ebből adódik, hogy amikor leépül ez a hitelállomány akkor az árak is esnek. A piaci boomok tetején tehát totál eladósodott a tréder-társadalom számlaegyenlege, a mélypontokon pedig még pozitívba is fordul. A történet tragédiája, hogy a legnagyobb adósság pontján még nagy pluszokat mutat a P/L, míg a mélyponton sok számla nullázódik.

nyse-investor-credit-spx-since-1980.jpg

A piros és zöld csúcsok a hitelegyenleget mutatják a NYSE tőzsdén, a kék vonal pedig az S&P 500 árfolyamát (havi záró)

Ez a mutató azonban okosan használva nagyon jó indikátora lehet a részvényindexek mozgásának. A 'hiteltőzsde buborékok" extrém leépüléseinek időszakát követően jellemzően 1-3 hónapon belül bekövetkezhet az összeomlás. Az ábrán látható, hogy ez történt 2000-ben, 2007-ben 2011-ben és most is. 2011-ben viszont csak egy kisebb szakadás volt. De akkor hogyan használjam mindezt? A válasz: meg kell vizsgálni a környezetet!

nyse-margin-debt-spx-since-1995.jpg

A margin számlák adóság állománya piros és az S&P 500 árfolyama (jelenértékű dollárral számolva)

Ahogyan Ashraf is rámutat cikkében, a jelenlegi piaci környezet sokkal rosszabb, mint 2011-ben. Akkoriban Kínában még gigantikus méretű infrastrukturális beruházások voltak, az olaj és nyersanyag exportőr országok hatalmas bevételt generáltak, ezáltal szintén giga projekteket indítottak és a FED is zúdította a pénzt. Mivel az olaj és nyersanyagok szárnyaltak, senki sem takarékoskodott a beruházásokkal. Főleg, hogy a válság miatt egy csomó reáleszköz pl. ingatlanok ára a béka feneke alatt volt. Szóval bár mindenki a recessziótól rettegett valójában dőlt a pénz a gazdaságba.

Mostanra viszont teljesen megváltozott a helyzet. Kínában most isszák a levét a felelőtlen beruházásoknak, a hitel buborék mindenhonnan ereszt, 1.5 billió dollárnyi olaj projektet töröltek. A kereskedelem és a makro adatok esnek. A nyersanyag országokban is erősen meg kellett húzni a nadrágszíjat, különösen az olajhatalmaknak. Rengeteg korábbi beruházás csak luxus volt, most nem termelnek semmit. A FED sem nyomtat már. Sőt emelnék a kamatot, de már nem nagyon tudják/merik. Az ECB és a BoJ ugyan tolja a pénzt, de az még annyira sem jut el a reálgazdaságba, mint amit a FED kitolt. Gyakorlatilag nem ér semmit. Ebben a helyzetben jött a kínai leértékelés (export háború) és a VW botrány, amik újabb szögek a részvények koporsójába.

Mi azt valljuk, hogy a fundamentális megközelítés a sikeres kereskedési szemlélet gerince, és a finomhangolás volna maga a technikai elemzés. Utóbbi megközelítés szerint a piacoknak van egy természetes hullámzása, és ezt vágja tönkre most a FED, de hosszútávon nem a jegybank lesz az erősebb. Ennek előszelét láthattuk pár hete, amikor egy nap alatt (augusztus 24-én) annyi mozgás volt egyetlen rossz hírre néhány devizapáron, mint előtte két hónap alatt összesen. A FED nem rendelkezik annyi erővel és pénzzel, mint a piac, és ez a fajta forgalomcsúcs a pánik tipikus jellemzője, ami indexek esetén rendszeresen lefelé irányuló mozgás esetén alakul ki, nem long szakaszokban.

A Dow természetes mozgása histórikusan 4000-5000 pontos hullámokban zajlik, ehhez képest most 10000 pontos töretlen emelkedésben vagyunk, melynek előbb-utóbb jön a visszatesztje. Minél elnyújtottabb az erőből generált emelkedés, annál nagyobb és élesebb lesz a középértékhez való visszarántás is. Mindezt ugyancsak támogatja a VIX, azaz a félelem index feszülése, mely ritkán látott mélységekbe zuhant, de az említett pár napon megmutatta igazi erejét és a fals nyugalmi állapot alatt lappangó feszültséget.

Ha ezt a prognosztizált ostorszerű visszacsapást akarjuk előre méretezni, kézenfekvő a Fibonacci eszközhöz nyúlni. Trendszerű emelkedés esetén valahol 38-50% intervallumban keresnénk célárat (padlót), de nekünk az a megérzésünk, hogy a majdani short heveny volta miatt ezesetben inkább a 61% alatti régióra (11.000) érdemes célozni.

cikk_1027.png

Persze a piaci elemzés nem elég ahhoz, hogy pozíciót nyissunk és profitot termeljünk. Egyrészt lehet, hogy nem is jó az elemzés, másrészt a piac ilyenkor a legtrükkösebb. A felkészületlen trédereket kegyetlenül eltapossa. Fontos a jó taktika és stratégia mellett az okos kockázat kezelés is. 

Az SMS Pozíciók szolgáltatásunk amellett, hogy megosztjuk saját pozícióinkat, a fő téma a különböző stratégiák mellett a kockázat kezelése a trader szobában és igyekszünk átadni az együttesen közel 30 év tapasztalatunkat.

Felhasznált forrás: http://ashraflaidi.com/forex-news/margin-debt-decline-biggest-since-2-11

1 komment

A bejegyzés trackback címe:

https://tomegtozsde.blog.hu/api/trackback/id/tr508045936

Kommentek:

A hozzászólások a vonatkozó jogszabályok  értelmében felhasználói tartalomnak minősülnek, értük a szolgáltatás technikai  üzemeltetője semmilyen felelősséget nem vállal, azokat nem ellenőrzi. Kifogás esetén forduljon a blog szerkesztőjéhez. Részletek a  Felhasználási feltételekben és az adatvédelmi tájékoztatóban.

farcsika67 2015.11.03. 07:12:44

de jó lenne, ha ilyen egyszerű lenne. Megnézem hányan tőkeáttételeznek ,és elkezdek kitárazni. Csak hát eddig csak felfelé ment, van aki azt mondja SP500 2450 lesz. Meglátjuk