További bizonytalanságot okoz, hogy jövő év januárjával lejár a jelenlegi Fed elnök, Ben Bernanke megbízatása. “Véleményem szerint Ben Bernanke kiváló munkát végzett […] de sokkal tovább volt a pozíciójában, mint szeretett volna és kellett volna neki” nyilatkozta Obama elnök, ami arra enged következtetni, hogy új ember fog kerülni a világgazdaság egyik legbefolyásosabb pozíciójába. Tovább fokozhatja gyanúnkat, hogy Bernanke nem fog részt venni a Jackson Hole-i gazdasági találkozón (ilyesmit egyszer Greenspan csinált még korábban), ahol a világ vezető bankelnökei és közgazdászai gyűlnek össze minden évben. A Fed elnök, mint az esemény fő felszólalója, itt körvonalazta a Fed jövőbeli politikáját az elmúlt években. Ily módon tavaly itt beszélt Bernanke először az esetleges QE3-ról. Sokan azt spekulálják, hogy hiányzásának oka már távozását jelezheti és az esetleges utódja kerülhet kiemelt szerephez.
Az esetleges utódok listája hosszú és egyelőre nincs egyértelmű favorit sem. Obama elnök Ben Bernanke kinevezésénél a Treasury akkori elnökétől, Tim Geithnertől kért tanácsot, ha ez az alkalommal is így jár el és Jack Lew-t kérdezi meg, akkor sem tudunk semmi biztosat mondani. A kinevezés nagyban fog függni attól, hogy az Obama-kormány milyen gazdasági utat képzel el a jövőre nézve, mert ahány felmerült név, annyi féle gazdasági irányvonal kerülhet szóba. Bernanke már megvívta a maga csatáját, hisz a 2008-tól kezdődő válság hatásaival neki kellett megküzdenie, emellett felvázolta a Fed monetáris politikájának jövőjét is, „melynek végigviteléhez, nem feltétlenül van az ő személyére szükség” nyilatkozta az elmúlt időszakban.
A legvalószínűbbnek kikiáltott utód Janet Yellen, aki egy múlt heti szakmai véleménykutatás szerint 65% eséllyel fogja követni Bernanket. Jelenleg a Fed alelnök tisztségét tölti be és komoly szerepet játszott eddig is a Fed döntéshozatalában. Sok tekintetben különleges az ő személye, hisz ő lenne a Fed első női elnöke, ami támogatná Obama nőpártoló politikáját. Másrészt ő a legidősebb a szóba jövő jelöltek közül, ami szintén bizonyos értelemben előny lehet számára, mert így valószínűleg csak egy négyéves időszakot tudna eltölteni a pozíciójában.
Ben Bernanke hiányában nagy eséllyel Yellen lesz a Jackson Hole-i konferencia fő megszólalója, ami további megerősítés lehet számára az esetleges kinevezéssel kapcsolatban. Valószínűleg az ő személye nem különösebben okozna nagy piaci turbulenciát, sokkal inkább egy csendes átmenetet. Saját megítélésünk szerint is Yellen lehet a befutó, amennyiben Obama elnök nem kíván minket meglepni egy egyébként is bizonytalan időszakban.
A munkanélküliség szakértőjeként Yellen valószínűleg a munkahelyteremtésre helyezne nagyobb hangsúlyt, amellett, hogy a bankok komolyabb regulációját sürgetné. Így sokak szemében a legnagyobb veszély vele kapcsolatban, hogy az esetleges deflációs veszélyekkel nem szállna szembe elég határozottan, ami a gazdaság és a dollár szempontjából is végzetes lehet.
Yellen korábban is erősen támogatta a kötvényvásárlással történő likviditásnövelést, így a Ben Bernanke által elkezdett monetáris politika folytatására lehet számítani. A Goldman Sachs elemzői szerint Yellen irányítása alatt nem emelkednének a kamatlábak egészen 2015 végéig vagy 2016 elejéig. Ezt arra alapozzák, hogy az ő javaslatára kötötték a QE3 megszüntetését a munkanélküliség 6,5% alá való csökkenéséhez. Így arra számíthatunk, hogy jócskán eltolódhat ez a folyamat. Ami a dollár szempontjából azt jelenti, hogy egyelőre nincs ehhez köthető indok az erősödésre, az amerikai gazdaság még bizonytalan, sőt ha figyelembe vesszük az esetleges deflációs veszélyeket, akkor sokkal inkább dollár gyengülésre lehetne számítani.
Természetesen ezzel még nem írhatjuk le a dollárt teljesen. Az USD/JPY keresztet vizsgálva a japán jegybank törekvései nyomán a Jen továbbra is folyamatosan gyengülhet, még egy gyengébb dollárral szemben is. Továbbá, Európában, ahol még alig látni a fényt az alagút végén, a bajok az euró gyengüléséhez vezethetnek, ezzel módosítva a EUR/USD árfolyamot. Ezen gazdaságok bizonytalansága, melyet az is mutat, hogy egyelőre eszük ágában sincs csökkenteni a likviditást a Fed-del ellentétben, ahhoz vezethet, hogy a befektetők a dollárhoz fordulnak jobb híján és a dollár megtarthatja erejét, sőt növelheti is azt.
A másik nagy esélyesként számon tartott Lawrence Summers. Előmenetele, mely magában foglalja, hogy évekig a Világ Bank vezető elemzőjeként tevékenykedett majd a Clinton és Obama kormányok gazdasági életében játszott kiemelkedős szerepet, az egyik legalkalmasabb jelölté teszi erre a kiemelkedő pozícióra. Mégis ellene szól, hogy több botrány szagú esemény övezi karrierjét, mint a Harvard éléről való durva távozása és állami munkája során külső pénzek elfogadása.
Amennyiben Summers nyeri el a kinevezést, nyilatkozatai alapján arra következtethetünk, hogy egy középutat képviselne a munkanélküliségi és az inflációs célok elérésében. Ettől függetlenül mindenki egyetért abban, hogy rendkívül határozottan irányítaná a Fed munkáját. Talán ez valamelyest megnyugtatná a piacokat és egyértelműen egy irányba haladhatnának az árfolyamok. Ha Summers egyértelműen a QE3 csökkentése mellett áll ki, akkor a dollár jelentősen erősödhet a kinevezése után.
A találgatások közepette felmerült Stan Fischer neve is, aki az egyik legkülönlegesebb szereplő, mivel jelenleg az Izraeli Központi Bank elnöke. Szakmailag kifogástalan választás lenne, hiszen nemzetközileg elismert szakértője a területének. Az elmúlt években széles elismerés övezte az Izraeli Jegybanknál végzett kiemelkedő munkájáért, mellyel sikerült megfelelő pályára állítania az izraeli gazdaságot. Sokan remélik, hogy Amerikában is hasonló csodákra lenne képes. Az egyedüli bökkenőt az okozhatja, hogy a Szenátus nem feltétlenül fogadna pozitívan egy külföldről érkező szakembert, még ha ennek nem is szabadna gondot okoznia, figyelembe véve, hogy a BoE élére például a Kanadai Nemzeti Bank éléről távozó Mark Carney került. Valószínűleg kezdetben megnyugtathatja a piacokat Fischer és dollár erősödés következhet, ha a piacok is úgy vélik, hogy az amerikai gazdasággal is csodára lehet képes.
Összefoglalva, biztosat nem tudunk egyelőre mondani a várható Fed elnök személyéről, mert még számos személy is felmerülhet az elkövetkező fél év során. Azonban az biztos, hogy a likviditáscsökkentés továbbra is programon lesz függetlenül attól, hogy épp ki tölti be eme pozíciót. Így arra mindenképpen számíthatunk, hogy minél hamarabb kezdik meg a likviditáscsökkentést, annál hamarabb gondolhatják azt a kereskedők, hogy az amerikai gazdaság fejlődő pályára állt, ami egyértelműen hajthatja a dollár erősödést.
Kövessetek bennünket a Google csoportban http://www.bpforex.hu/hu/szolgaltatasok/google_hircsoport, ahol a legfrissebb, következő Fed elnökkel kapcsolatos infókat is megosztjuk majd, illetve kereskedjetek velünk: múlt hónapban +13,5%-ot sikerült elérni pozícióinkkal.
